DXY… Dolar endeksinde kimi kesitler tarafınca çok bir beklentiye dayandırılan yüksek bir fiyatlama görüyoruz. Bu hareketin bir Fed üretiminden gelme tesiri hayli fazla olmakla birlikte, emsal para ünitelerini çevreleyen risklerin de çarpan tesiri yaptığını söylemek yanlış olmayacaktır. Siyaset ve getiri farklılıkları, jeopolitik baskılar üzere etmenler başka para ünitelerinden dolara olan bir eğilimi de ağır biçimde tetiklemiş görünüyor.
DXY ile Avrupa para üniteleri karşılaştırması… Kaynak: Bloomberg
Enflasyon beklentileri, getiri farkları… Enflasyon beklentilerindeki aşırılık olgusu, son fiyat etkenlerinin güncellenmiş eğilimi ile birlikte yansıma göstermiştir. Bu kapsamda ABD’de getirilerin süratle yükseldiğini ve şimdiki düzlemde yavaşça stabilleşme yaptığını gözlemliyoruz. Lakin her vadede faizler geçen yılsonundan daha yüksek. ECB ve BOJ siyasetlerinin taşıdığı riskler ve perspektif farklılıkları getiri farkını açık tutacaktır. Tahvil piyasasındaki yükseliş, global bazda negatif getirili tahvil stokunu geriletirken, ABD 10 yıllık tahvil faizini hala %2,80 düzleminde izliyoruz.
ABD 5y5y enflasyon swapları ve 5 yıllık CPI B/E karşılaştırması… Kaynak: Bloomberg
Sonuç? FOMC, 3-4 Mayıs’taki toplantısının sonunda planlarını açıklayacak. özetlemek gerekirsesı, Komite’nin federal fon oranı gaye aralığını 50 baz puan artırması ve Haziran ayında bilanço küçültmeye başlama planını açıklaması bekleniyor. Powell’ın Mayıs ayı için 50 baz puanın ötesinde 50 baz puanlık bir seriyi gündeme getirmesiyle başlayan süreç daha sonrası Fed’in faiz artırımı beklentileri 75 baz puan ile de lisana getirilmeye başlandı. Powell’ın bir Volcker olması tarafında enflasyon risklerinin nasıl katmanlanacağı ve buna ne kadar çok biçimde müdahale edileceği konusu belirleyici olacaktır. Buna rağmen; Fed’in uzun vadeli sürdürülebilir dinamiklerinin istikrarda olması için sıkılaşan siyaset ile ikincil tesirleri denetim altına alınan, dışsal tesirleri de elemine olduktan daha sonra maksat patikaya yakın olağanlaşan bir enflasyona muhtaçlık var, ki sıkılaşmanın sonu resesyon olmasın.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı
DXY ile Avrupa para üniteleri karşılaştırması… Kaynak: Bloomberg
Enflasyon beklentileri, getiri farkları… Enflasyon beklentilerindeki aşırılık olgusu, son fiyat etkenlerinin güncellenmiş eğilimi ile birlikte yansıma göstermiştir. Bu kapsamda ABD’de getirilerin süratle yükseldiğini ve şimdiki düzlemde yavaşça stabilleşme yaptığını gözlemliyoruz. Lakin her vadede faizler geçen yılsonundan daha yüksek. ECB ve BOJ siyasetlerinin taşıdığı riskler ve perspektif farklılıkları getiri farkını açık tutacaktır. Tahvil piyasasındaki yükseliş, global bazda negatif getirili tahvil stokunu geriletirken, ABD 10 yıllık tahvil faizini hala %2,80 düzleminde izliyoruz.
ABD 5y5y enflasyon swapları ve 5 yıllık CPI B/E karşılaştırması… Kaynak: Bloomberg
Sonuç? FOMC, 3-4 Mayıs’taki toplantısının sonunda planlarını açıklayacak. özetlemek gerekirsesı, Komite’nin federal fon oranı gaye aralığını 50 baz puan artırması ve Haziran ayında bilanço küçültmeye başlama planını açıklaması bekleniyor. Powell’ın Mayıs ayı için 50 baz puanın ötesinde 50 baz puanlık bir seriyi gündeme getirmesiyle başlayan süreç daha sonrası Fed’in faiz artırımı beklentileri 75 baz puan ile de lisana getirilmeye başlandı. Powell’ın bir Volcker olması tarafında enflasyon risklerinin nasıl katmanlanacağı ve buna ne kadar çok biçimde müdahale edileceği konusu belirleyici olacaktır. Buna rağmen; Fed’in uzun vadeli sürdürülebilir dinamiklerinin istikrarda olması için sıkılaşan siyaset ile ikincil tesirleri denetim altına alınan, dışsal tesirleri de elemine olduktan daha sonra maksat patikaya yakın olağanlaşan bir enflasyona muhtaçlık var, ki sıkılaşmanın sonu resesyon olmasın.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı