14.04.2021 Perşembe (Yarın) TCMB faiz sonucunı açıklayacak. Piyasa beklentileri Merkez Bankası’nın faizleri % 14.00’te sabit bırakacağı formunda. Bende TCMB’nin faizleri sabit bırakacağı fikrindeyim. Fakat bunun yanılgı olacağını ve enflasyonun arttığı bir ortamda gerçek faizlerin daha da gerilemesinin eninde sonunda kur patlamasına yol açacağı ikazında bulunalım. Aslında faiz treni de kaçtı. Korkarım fakat önemli bir döviz likidite krizine savruluyoruz. Pekala Merkez Bankası faiz sonucu daha sonrası bunun piyasalara nasıl yansıması olacak ?
Dünya genelinde enflasyon sürat kesmiyor. Besin fiyatlarındaki yükselişin yanı sıra dünyanın güç krizine savrulması bunun yanında birtakım malların arz tedarikinde yaşanan sıkıntılar niçiniyle meblağlarında gördüğümüz yükseliş, dünya genelinde korona virüs sınırlamalarının kaldırılması daha sonrası tüketici harcamalarında yaşanan artış ve son olarak fiyatların sert yükselmesi dünya genelinde enflasyonun kalıcı olacağını göstermekte. Uzun müddettir enflasyonun kalıcı olacağının aslına bakarsanız altını çiziyoruz. bu biçimde bir ortamda dün gelen ABD enflasyon dataları Fed’in tedbir almaması halinde ABD’de kalıcı 2 haneli enflasyonu doğuracak üzere gözüküyor. Bundan korkan Fed üyelerinin şimdi tamamı kısa vadede daha sert faiz artışına göz kırpıyor. 4 Mayıs’ta yapılacak görüşmede epey büyük bir ihtimal 50 baz puanlık faiz artışı gelecek. Daha evvel beklentimiz kalan 6 görüşmede 25 baz puanlık artış ve yılı %2 faizle kapatmaktı. Lakin görünen o ki Fed bu yılı en az %2.50 faizle kapatacak üzere duruyor. Ayrıyeten Fed’in 95 milyar dolarlık bilanço azaltımına başlayacak olması doların piyasada güç olmasına ve daha yüksek maliyetten olmasına sebep olacaktır. Buda elbet ki piyasa faizlerinin daha yükselmesi, daha fazla maliyetle borçlanılması ve global piyasalarda doların tüm para ünitelerine karşı yükseleceğine işaret etmekte. Gelişmekte olan ülkeler bu durumdan en epeyce etkilenecektir. Maalesef bu ülkelerin başında Türkiye’de gelmektedir. Fed’in sıkılaştırmada gaza basması dolar endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin yükselişine devam edeceğini göstermekte. Dünya genelinde artacak borçlanma maliyetleri ve dünyada artık ucuz para bulmanın imkansız olacağı bir yapıda cari açık veren ve döviz muhtaçlığı olan ülkelerin ekonomilerinde önemli bozulmalar görülecektir. Bu durumda bilhassa gelişmekte olan ülkelerden önemli sermaye çıkışlarının yaşanmasını bekliyoruz. Her ne kadar Türkiye’de yabancı sermaye senelera göre epey olmasa da Türkiye ülkeye yeni döviz sokamayacağı için bu seferde kur şokuna uğrayacaktır.
İhracatçı şirketlerin ihracat gelirlerini TCMB’ye satma mecburiliği %25’ten %40’a çıkartması yaşanan döviz likidite krizinin öncü bir göstergesi. Haziran ayında hem Fed’in bilanço azaltımı ile global bazda dolara ulaşmanın zorlaşması hem şirketlerin 6 aylık KKM vadelerinin tükenmesi, birebir vakitte cari açıkta görülen yükselişin karşılanması için döviz talebindeki artış ve dünya genelinde doların tüm para üniteleri karşısında bedel kazanması ister istemez bir kur şokunun arifesinde olduğumuzu göstermekte. Şayet petrol fiyatları 100 doların üzerinde kalırsa Türkiye’nin güç maliyeti bu yıl 100 milyar dolara çıkabilir ve buda yılı 50 milyar dolar civarında bir açıkla kapatmamıza sebep olabilir. Görünen tablo Türkiye için çok makûs duruyor ne yazıkki. Olağanda KKM niçiniyle döviz bozumunun TCMB rezervlerinde artışa sebep olması gerekirken TCMB rezervlerinin 20 Aralık’tan bu yana daha da düşük düzeyde olduğunu izliyoruz. Bu da bize kuru tutmak için art kapı müdahaleleri ile yani kamu bankaları aracılığıyla döviz satışının devam ettiğini gösterende bir öge. Yani evet kur artmıyor lakin olağan sebeplerle değil. Kur artışını engellemek için döviz satmaya devam ediyoruz.
Önümüzdeki periyotta gelen artırımlar, besin ve güç fiyatlarındaki yükseliş enflasyondaki yükselişin devam edeceğini bize göstermekte. Gerçek faizler noktasında gerçek faizlerin giderek düşmesi kur sıçramalarını tetiklemekte. Kur ile gerçek faiz içinde birebir ilişki olduğu görülmekte. Biz ne kadar eksi gerçek faiz verirsek o kadar kur sıçramasına maruz kalacağız demekki. Geçen yılın yılbaşında benzerlerimize göre müspet gerçek faiz veren tek ülke iken bugün negatif gerçek faizin en epey yükseldiği ülke pozisyonuna geçmemiz 23 Eylül’den bu yana kurun yaklaşık % 70 bedel kaybetmesine oldu. İnanç sorununun yarattığı probleme birde gerçek faizlerde negatif bir durum eklenirken yurtarasından para çıkışları yaşanıyor. Bu durum dolarizasyonu da artırmakta. Ayrıyeten bundan daha sonra dünya genelinde doların bedel kazanacağı bir müddetç bizi beklerken bu durum kurlarda tarihi dorukların devam edeceğini göstermekte.
BİST100 tarafında yükseliş devam ederken kritik gördüğümüz iki dirençten birine geldi. 2480 ve 2590. Artık bugün şayet 2480 düzeyinin üzerinde kalıcı olursak bu eğilim bizi 2590 düzeyine kadar taşıyabilir. Lakin 2480 üzerinde kalıcı olamaz isek dikkat etmek gerekir. BİST100’de satışların ön plana çıkacağı ve borsadan uzak durulması gereken düzey ise 2400 olacaktır.
USD/TRY
Teknik olarak baktığımızda USD/TRY gördüğümüz geri çekilmeye aldanmıyoruz. Lakin global bazda dolar endeksinin kritik bölgeye gelmesi doların global bazda da bir ölçü yavaşlayabileceğine işaret ederken Usd/Try’nin kısa vadede 14.73 düzeyini kırıp kırmayacağını izleyeceğiz. Şayet bu düzey kırılır ise yükseliş devam edebilir. Fakat bu düzey kırılmaz ise 13.85’e yanlışsız geri çekilmelerde yaşanabilir. Fakat bu geri çekilmelerin kalıcı olduğunu düşünmediğimizin altını ısrarla çizelim.
Üstte 14.73 düzeyinin üzerinde evvel 15.65 ve gerisinden 16.23 direncine gerçek yükseliş yaşanabilir.
Aşağıda ise 13.85 düzeyinin altında evvel 13.25 ve gerisinden 12.50 takviyesine kadar düşüşler görülebilir.
BİST100
Teknik olarak baktığımızda BİST100’de üst istikametli eğilim devam ediyor. 2480 kritik bir düzey. Şayet bu düzeyin üzerinde kalırsak 2590 direncine yükseliş yaşanabilir. Lakin 2480 düzeyinin altında kalırsak 2400 dayanağına gerçek düşüş görülebilir.
Üstte 2480 direncinin üzerinde 2512 ve gerisinden 2537 düzeyi test edilebilir. Aşağıda ise 2463 takviyesinin altında evvel 2427 ve gerisinden 2400 düzeyine kadar düşüş izlenebilir.
Kaynak Onur Altın
Hibya Haber Ajansı
Dünya genelinde enflasyon sürat kesmiyor. Besin fiyatlarındaki yükselişin yanı sıra dünyanın güç krizine savrulması bunun yanında birtakım malların arz tedarikinde yaşanan sıkıntılar niçiniyle meblağlarında gördüğümüz yükseliş, dünya genelinde korona virüs sınırlamalarının kaldırılması daha sonrası tüketici harcamalarında yaşanan artış ve son olarak fiyatların sert yükselmesi dünya genelinde enflasyonun kalıcı olacağını göstermekte. Uzun müddettir enflasyonun kalıcı olacağının aslına bakarsanız altını çiziyoruz. bu biçimde bir ortamda dün gelen ABD enflasyon dataları Fed’in tedbir almaması halinde ABD’de kalıcı 2 haneli enflasyonu doğuracak üzere gözüküyor. Bundan korkan Fed üyelerinin şimdi tamamı kısa vadede daha sert faiz artışına göz kırpıyor. 4 Mayıs’ta yapılacak görüşmede epey büyük bir ihtimal 50 baz puanlık faiz artışı gelecek. Daha evvel beklentimiz kalan 6 görüşmede 25 baz puanlık artış ve yılı %2 faizle kapatmaktı. Lakin görünen o ki Fed bu yılı en az %2.50 faizle kapatacak üzere duruyor. Ayrıyeten Fed’in 95 milyar dolarlık bilanço azaltımına başlayacak olması doların piyasada güç olmasına ve daha yüksek maliyetten olmasına sebep olacaktır. Buda elbet ki piyasa faizlerinin daha yükselmesi, daha fazla maliyetle borçlanılması ve global piyasalarda doların tüm para ünitelerine karşı yükseleceğine işaret etmekte. Gelişmekte olan ülkeler bu durumdan en epeyce etkilenecektir. Maalesef bu ülkelerin başında Türkiye’de gelmektedir. Fed’in sıkılaştırmada gaza basması dolar endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin yükselişine devam edeceğini göstermekte. Dünya genelinde artacak borçlanma maliyetleri ve dünyada artık ucuz para bulmanın imkansız olacağı bir yapıda cari açık veren ve döviz muhtaçlığı olan ülkelerin ekonomilerinde önemli bozulmalar görülecektir. Bu durumda bilhassa gelişmekte olan ülkelerden önemli sermaye çıkışlarının yaşanmasını bekliyoruz. Her ne kadar Türkiye’de yabancı sermaye senelera göre epey olmasa da Türkiye ülkeye yeni döviz sokamayacağı için bu seferde kur şokuna uğrayacaktır.
İhracatçı şirketlerin ihracat gelirlerini TCMB’ye satma mecburiliği %25’ten %40’a çıkartması yaşanan döviz likidite krizinin öncü bir göstergesi. Haziran ayında hem Fed’in bilanço azaltımı ile global bazda dolara ulaşmanın zorlaşması hem şirketlerin 6 aylık KKM vadelerinin tükenmesi, birebir vakitte cari açıkta görülen yükselişin karşılanması için döviz talebindeki artış ve dünya genelinde doların tüm para üniteleri karşısında bedel kazanması ister istemez bir kur şokunun arifesinde olduğumuzu göstermekte. Şayet petrol fiyatları 100 doların üzerinde kalırsa Türkiye’nin güç maliyeti bu yıl 100 milyar dolara çıkabilir ve buda yılı 50 milyar dolar civarında bir açıkla kapatmamıza sebep olabilir. Görünen tablo Türkiye için çok makûs duruyor ne yazıkki. Olağanda KKM niçiniyle döviz bozumunun TCMB rezervlerinde artışa sebep olması gerekirken TCMB rezervlerinin 20 Aralık’tan bu yana daha da düşük düzeyde olduğunu izliyoruz. Bu da bize kuru tutmak için art kapı müdahaleleri ile yani kamu bankaları aracılığıyla döviz satışının devam ettiğini gösterende bir öge. Yani evet kur artmıyor lakin olağan sebeplerle değil. Kur artışını engellemek için döviz satmaya devam ediyoruz.
Önümüzdeki periyotta gelen artırımlar, besin ve güç fiyatlarındaki yükseliş enflasyondaki yükselişin devam edeceğini bize göstermekte. Gerçek faizler noktasında gerçek faizlerin giderek düşmesi kur sıçramalarını tetiklemekte. Kur ile gerçek faiz içinde birebir ilişki olduğu görülmekte. Biz ne kadar eksi gerçek faiz verirsek o kadar kur sıçramasına maruz kalacağız demekki. Geçen yılın yılbaşında benzerlerimize göre müspet gerçek faiz veren tek ülke iken bugün negatif gerçek faizin en epey yükseldiği ülke pozisyonuna geçmemiz 23 Eylül’den bu yana kurun yaklaşık % 70 bedel kaybetmesine oldu. İnanç sorununun yarattığı probleme birde gerçek faizlerde negatif bir durum eklenirken yurtarasından para çıkışları yaşanıyor. Bu durum dolarizasyonu da artırmakta. Ayrıyeten bundan daha sonra dünya genelinde doların bedel kazanacağı bir müddetç bizi beklerken bu durum kurlarda tarihi dorukların devam edeceğini göstermekte.
BİST100 tarafında yükseliş devam ederken kritik gördüğümüz iki dirençten birine geldi. 2480 ve 2590. Artık bugün şayet 2480 düzeyinin üzerinde kalıcı olursak bu eğilim bizi 2590 düzeyine kadar taşıyabilir. Lakin 2480 üzerinde kalıcı olamaz isek dikkat etmek gerekir. BİST100’de satışların ön plana çıkacağı ve borsadan uzak durulması gereken düzey ise 2400 olacaktır.
USD/TRY
Teknik olarak baktığımızda USD/TRY gördüğümüz geri çekilmeye aldanmıyoruz. Lakin global bazda dolar endeksinin kritik bölgeye gelmesi doların global bazda da bir ölçü yavaşlayabileceğine işaret ederken Usd/Try’nin kısa vadede 14.73 düzeyini kırıp kırmayacağını izleyeceğiz. Şayet bu düzey kırılır ise yükseliş devam edebilir. Fakat bu düzey kırılmaz ise 13.85’e yanlışsız geri çekilmelerde yaşanabilir. Fakat bu geri çekilmelerin kalıcı olduğunu düşünmediğimizin altını ısrarla çizelim.
Üstte 14.73 düzeyinin üzerinde evvel 15.65 ve gerisinden 16.23 direncine gerçek yükseliş yaşanabilir.
Aşağıda ise 13.85 düzeyinin altında evvel 13.25 ve gerisinden 12.50 takviyesine kadar düşüşler görülebilir.
BİST100
Teknik olarak baktığımızda BİST100’de üst istikametli eğilim devam ediyor. 2480 kritik bir düzey. Şayet bu düzeyin üzerinde kalırsak 2590 direncine yükseliş yaşanabilir. Lakin 2480 düzeyinin altında kalırsak 2400 dayanağına gerçek düşüş görülebilir.
Üstte 2480 direncinin üzerinde 2512 ve gerisinden 2537 düzeyi test edilebilir. Aşağıda ise 2463 takviyesinin altında evvel 2427 ve gerisinden 2400 düzeyine kadar düşüş izlenebilir.
Kaynak Onur Altın
Hibya Haber Ajansı