Ekonomik büyüme riskleri… Fed, Ukrayna krizinin enflasyonu yükseltip ekonomik büyümeyi yavaşlatabileceğinden telaş ediyor. ABD’de enflasyon son kırk yılın en yüksek düzeyinde seyretmeye devam ederken, Fed’in önceliği ise enflasyonun yerleşmesini önlemek. Bu öykü Ukrayna krizindilk evvel de yüklüydü, fakat riskler hem büyümeyi tehdit edici birebir vakitte enflasyonu çok ısındırıcı bir noktaya geldi. Bu enflasyon etkisinin hem besin, birebir vakitte güç tarafınca beslenmesi ve fazlaca daha uzun müddet kalıcı tesir bırakması olası.
Altın/bakır rasyosu… Bu noktada rasyolardaki muhtemel düzeltme hareketleri de pozisyonlanmalarda geniş vadeli değerli fırsatlar verebilir. Altın, yatırımcılar tarafınca en inançlı varlıklardan biri olarak kabul edilir. Bu niçinle, ekonomik ve jeopolitik dert vakit içinderında genel olarak düzgün performans gösterme eğilimindedir ve bu da onu endişenin önde gelen bir göstergesi haline getirir.
Altın/bakır oranı, altının piyasa fiyatının bakırın piyasa fiyatına bölünmesiyle hesaplanır. Bakır endüstriyel bir metaldir ve buna olan yüksek talep, iktisadın büyüme eğiliminde olduğunu göstermektedir. Bakır ve altının farklı kullanımları, bakır ve altının oranının global büyümenin gerçek bir barometresi olarak hareket etmesine müsaade verdi. Altının bakırdan daha olumlu olması oranın yükselmesine niye olmakta ve bu da global yatırımcının risk alma iştahının düşük olduğunu göstermektedir. Altın-bakır oranındaki düşüş, gelecekteki ekonomik büyüme beklentilerinin yükseldiğinin bir işareti olarak görülebilir. Bloomberg terminalinde 30 yıllık altın/bakır oranı grafiğine baktığımızda, piyasadaki ekonomik gerilemenin artış periyotlarında arttığı, büyüme periyotlarında ise iktisadın uygun performans gösterdiği gözlemleniyor. Şu anda rasyonun sisli ekonomik görünüme karşın düşmesi ise emtia arzının tehlikeye girmesiyle alakalı. Altın bu risk modunda endüstriyellere bakılırsa ucuz kalıyor denebilir.
Altın ve bakır rasyosu.. Kaynak: Bloomberg
Merkez bankası rezervleri… Merkez bankaları 2021’de 2020 toplamından %82 daha yüksek 463 ton altın biriktirdi ve global rezervleri yaklaşık 30 yılın en yüksek düzeyine çıkardı. Satın alma suratı ikinci yarıda yavaşladı ve dördüncü çeyrekte yıllık %22’lik bir düşüş yaşandı. Rusya’nın altın rezervleri şu anda toplam rezervlerinin %18’ini oluşturuyor. Rusya Merkez Bankası stratejik bir biçimde uzun müddettir altın alıyor. Şu anda döviz rezervlerine erişim mümkün olmadığından teorik olarak satılabilecek rezerv olarak altınlar kaldı. Lakin, bu rezervler yaptırımlar niçiniyle iç piyasaya satılabilir.
Merkez bankalarının ton cinsinden yıllık net alımları… Merkez bankaları altın talebi 2021’de on yılın en düşük düzeyinden toparlandı… Kaynak: Metals Focus, Refinitiv GFMS, Dünya Altın Kurulu
Altın bir müdafaa aracı olarak görüldüğünden, Merkez Bankası’nın jeopolitik risklerin artacağını ve altın fiyatlarının yükseleceğini var iseydığı var iseyılabilir. Bedelli metalin bir paha saklama aracı olarak en yeni memleketler arası standardına sahip olması niçiniyle, vakit zaman rastgele bir savaş durumunda altın öne çıkıyor. Sonuç olarak altın, stratejik bir rezerv tutma aracıdır. Enflasyon periyodunda altın rezervlerinin artırılması daha uygun iken, enflasyonun düştüğü devirlerde rezervlerin azaltılması daha uygun olabilir. Aksi takdirde Merkez Bankaları paranın fırsat maliyetinden yararlanamaz. Fakat genel olarak, bu biçimde bir var iseyım yoktur. Bankanın kendi siyasetine nazaran değişiklik gösterebilir.
Sonuç? 2021’deki geniş alım yelpazesi, rezerv varlık olarak altına yönelik hala değerli bir iştah olduğunu gösterdi. Çok sayıda gelişen piyasa merkez bankası, altın satın aldı. Merkez bankaları altın konusunda olumlu olmaya devam ederken, geçen yıla nazaran aşağı üst birebir sayıda merkez bankasının altın alması bekleniyor. Altının kriz devirlerinde gösterdiği performans, merkez bankalarının altın tutmasının bir numaralı sebebi haline geldi. Merkez bankaları da son senelerda klasik olmayan varlık sınıflarına giriyor. Bu tip makroekonomik belirsizliklerde arz ve talebin nasıl etkileneceğini net olarak gorebilmek fazlaca zordur. Ekonomik şok ve arz kesintileri şimdi tüm emtia kümesinin yükselmesine niye olacağı üzere, enflasyon üzerinde üst gerçek baskıların artacak olması korunma hedefli pozisyonlanmalara olan talebi de artıracaktır.
Kaynak Tera Yatırım-Enver Erkan
Hibya Haber Ajansı
Altın/bakır rasyosu… Bu noktada rasyolardaki muhtemel düzeltme hareketleri de pozisyonlanmalarda geniş vadeli değerli fırsatlar verebilir. Altın, yatırımcılar tarafınca en inançlı varlıklardan biri olarak kabul edilir. Bu niçinle, ekonomik ve jeopolitik dert vakit içinderında genel olarak düzgün performans gösterme eğilimindedir ve bu da onu endişenin önde gelen bir göstergesi haline getirir.
Altın/bakır oranı, altının piyasa fiyatının bakırın piyasa fiyatına bölünmesiyle hesaplanır. Bakır endüstriyel bir metaldir ve buna olan yüksek talep, iktisadın büyüme eğiliminde olduğunu göstermektedir. Bakır ve altının farklı kullanımları, bakır ve altının oranının global büyümenin gerçek bir barometresi olarak hareket etmesine müsaade verdi. Altının bakırdan daha olumlu olması oranın yükselmesine niye olmakta ve bu da global yatırımcının risk alma iştahının düşük olduğunu göstermektedir. Altın-bakır oranındaki düşüş, gelecekteki ekonomik büyüme beklentilerinin yükseldiğinin bir işareti olarak görülebilir. Bloomberg terminalinde 30 yıllık altın/bakır oranı grafiğine baktığımızda, piyasadaki ekonomik gerilemenin artış periyotlarında arttığı, büyüme periyotlarında ise iktisadın uygun performans gösterdiği gözlemleniyor. Şu anda rasyonun sisli ekonomik görünüme karşın düşmesi ise emtia arzının tehlikeye girmesiyle alakalı. Altın bu risk modunda endüstriyellere bakılırsa ucuz kalıyor denebilir.
Altın ve bakır rasyosu.. Kaynak: Bloomberg
Merkez bankası rezervleri… Merkez bankaları 2021’de 2020 toplamından %82 daha yüksek 463 ton altın biriktirdi ve global rezervleri yaklaşık 30 yılın en yüksek düzeyine çıkardı. Satın alma suratı ikinci yarıda yavaşladı ve dördüncü çeyrekte yıllık %22’lik bir düşüş yaşandı. Rusya’nın altın rezervleri şu anda toplam rezervlerinin %18’ini oluşturuyor. Rusya Merkez Bankası stratejik bir biçimde uzun müddettir altın alıyor. Şu anda döviz rezervlerine erişim mümkün olmadığından teorik olarak satılabilecek rezerv olarak altınlar kaldı. Lakin, bu rezervler yaptırımlar niçiniyle iç piyasaya satılabilir.
Merkez bankalarının ton cinsinden yıllık net alımları… Merkez bankaları altın talebi 2021’de on yılın en düşük düzeyinden toparlandı… Kaynak: Metals Focus, Refinitiv GFMS, Dünya Altın Kurulu
Altın bir müdafaa aracı olarak görüldüğünden, Merkez Bankası’nın jeopolitik risklerin artacağını ve altın fiyatlarının yükseleceğini var iseydığı var iseyılabilir. Bedelli metalin bir paha saklama aracı olarak en yeni memleketler arası standardına sahip olması niçiniyle, vakit zaman rastgele bir savaş durumunda altın öne çıkıyor. Sonuç olarak altın, stratejik bir rezerv tutma aracıdır. Enflasyon periyodunda altın rezervlerinin artırılması daha uygun iken, enflasyonun düştüğü devirlerde rezervlerin azaltılması daha uygun olabilir. Aksi takdirde Merkez Bankaları paranın fırsat maliyetinden yararlanamaz. Fakat genel olarak, bu biçimde bir var iseyım yoktur. Bankanın kendi siyasetine nazaran değişiklik gösterebilir.
Sonuç? 2021’deki geniş alım yelpazesi, rezerv varlık olarak altına yönelik hala değerli bir iştah olduğunu gösterdi. Çok sayıda gelişen piyasa merkez bankası, altın satın aldı. Merkez bankaları altın konusunda olumlu olmaya devam ederken, geçen yıla nazaran aşağı üst birebir sayıda merkez bankasının altın alması bekleniyor. Altının kriz devirlerinde gösterdiği performans, merkez bankalarının altın tutmasının bir numaralı sebebi haline geldi. Merkez bankaları da son senelerda klasik olmayan varlık sınıflarına giriyor. Bu tip makroekonomik belirsizliklerde arz ve talebin nasıl etkileneceğini net olarak gorebilmek fazlaca zordur. Ekonomik şok ve arz kesintileri şimdi tüm emtia kümesinin yükselmesine niye olacağı üzere, enflasyon üzerinde üst gerçek baskıların artacak olması korunma hedefli pozisyonlanmalara olan talebi de artıracaktır.
Kaynak Tera Yatırım-Enver Erkan
Hibya Haber Ajansı