Piyasa belirsizliğine karşı ihtiyatlılık… Küresel büyük merkez bankaları, enflasyona karşı sıkılaştırıcı siyaset olgularını daha fazla ön plana çıkarmaya başlarken, iktisatların kriz potansiyeli ve son jeopolitik risklere hassaslık dereceleri ayrıştırıcı güç olacaktır. Son Avrupa Merkez Bankası açıklamalarında da aslında para siyasetinin genel doğrultusunun, piyasalardaki belirsizlik şartlarına karşı da ölçülü bir ton ile ilerletilmesine dair bir perspektif yorumluyoruz. ECB açıklamaları para siyasetinin yürütülmesinde kademeli bir müddetç izleneceğini ve bu sürecin yüksek risk şartlarına karşı bir esneklik, ihtiyatlılık derecesi barındıracağını göstermekte.
ECB efektif faiz oranı ve Fed ticaret yüklü dolar endeksi karşılaştırması… Kaynak: Bloomberg
Para piyasaları olasılıkları… Para piyasaları bu yıl Avrupa Merkez Bankası’ndan bir faiz artırımı beklemekte, bunun varlık azaltma programını üçüncü çeyrekte tamamladıktan daha sonra yapabileceği düşünülüyor. Merkez Bankası varlık alım programını azaltma planlamasını ilerletmekte. Varlık alımları Nisan için 40 milyar euro, Mayıs ve Haziran için 20 milyar euro azaltılacak. Merkez bankası, net alımların üçüncü çeyrek kalibrasyonunun gelen bilgilere bağlı olacağını ve görünümün gelişen bir değerlendirmesini yansıtacağını söyleyerek esnek bir ton sergiledi.
Siyaset oranlarıyla ilgili yorumlar biraz daha açık uçluydu. ECB, net tahvil alımı bitmiş oldukten daha sonra oranların “bir müddet” artacağını ve rastgele bir faiz artışının enflasyonun izlediği yola bağlı olarak kademeli olacağını söylemiş oldu.
Sonuç? Küresel ölçekte birfazlaca büyük merkez bankası agresif para siyasetleri uygulamaya başlarken, Avrupa Merkez Bankası’nın gevşek para siyasetine bir süre daha tahammül edeceği görülüyor. Fed’in öbür büyük merkez bankalarının birçoklarından daha fazla siyaset sıkılaştırmasını bekliyoruz. Fed’in bu ayrışan patikası ve para siyaseti ile ekonomik performans manasında başka büyük ekonomilerden ileride olması kaçınılmaz olarak hard currency sınıfı içerisinde daha yüksek bir kıyaslamalı dolar performansı manasına da gelebilir.
Avrupa’nın Rusya’dan güç alımını durdurup durdurmayacağına ait belirsizlik ve şayet bu biçimde bir güç açığı ortaya çıkarsa oluşabilecek resesyon potansiyeli, muhtemelen süratli bir sıkılaşma patikasına değil, ölçülü bir surece işaret edecektir.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı
ECB efektif faiz oranı ve Fed ticaret yüklü dolar endeksi karşılaştırması… Kaynak: Bloomberg
Para piyasaları olasılıkları… Para piyasaları bu yıl Avrupa Merkez Bankası’ndan bir faiz artırımı beklemekte, bunun varlık azaltma programını üçüncü çeyrekte tamamladıktan daha sonra yapabileceği düşünülüyor. Merkez Bankası varlık alım programını azaltma planlamasını ilerletmekte. Varlık alımları Nisan için 40 milyar euro, Mayıs ve Haziran için 20 milyar euro azaltılacak. Merkez bankası, net alımların üçüncü çeyrek kalibrasyonunun gelen bilgilere bağlı olacağını ve görünümün gelişen bir değerlendirmesini yansıtacağını söyleyerek esnek bir ton sergiledi.
Siyaset oranlarıyla ilgili yorumlar biraz daha açık uçluydu. ECB, net tahvil alımı bitmiş oldukten daha sonra oranların “bir müddet” artacağını ve rastgele bir faiz artışının enflasyonun izlediği yola bağlı olarak kademeli olacağını söylemiş oldu.
Sonuç? Küresel ölçekte birfazlaca büyük merkez bankası agresif para siyasetleri uygulamaya başlarken, Avrupa Merkez Bankası’nın gevşek para siyasetine bir süre daha tahammül edeceği görülüyor. Fed’in öbür büyük merkez bankalarının birçoklarından daha fazla siyaset sıkılaştırmasını bekliyoruz. Fed’in bu ayrışan patikası ve para siyaseti ile ekonomik performans manasında başka büyük ekonomilerden ileride olması kaçınılmaz olarak hard currency sınıfı içerisinde daha yüksek bir kıyaslamalı dolar performansı manasına da gelebilir.
Avrupa’nın Rusya’dan güç alımını durdurup durdurmayacağına ait belirsizlik ve şayet bu biçimde bir güç açığı ortaya çıkarsa oluşabilecek resesyon potansiyeli, muhtemelen süratli bir sıkılaşma patikasına değil, ölçülü bir surece işaret edecektir.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı